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东方高圣张聪穿越变革循三大年夜路径寻找下一个千亿医药股

时间:2022-09-21 来源网站:灯笼果财经网

东方高圣张聪:穿越变革 循三大年夜路径寻找下一个千亿医药股

最后是管线规模。由于生物医药的手艺迭代太快,一个核心药品的市场占有周期被大年夜大年夜缩短。这个时候,假如公司仅有一款核心药品,其可连续盈利就会被资本市场质疑。因此拥有多个在研发的药品,即丰硕的管线,成为资本估值医药公司的重要考查尺度。

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除此之外,拆分上市也成了本年资本市场的大年夜趋向。2019年12月,A股拆A股的新政策开阔爽朗化,跳动外汇,进而在本年掀起一股拆分上市热潮,尤以医药公司为甚。

资本是灵敏的,医药股畴前两年鲜有人关注,到本年成了一门“显学”,越来越多地被市场谈及。假如把医药公司比作扑克牌,那么资本市场就是一个竞技场,估值逻辑就是法则。在一个规模急剧扩张的竞技场里,哪些扑克牌合适法则,最有可能成为赢家,成为不雅众与角逐选手最关心的话题。

第三阶段正在举行中,逐步有了趋向。很多医药上市公司会做首仿,然后向外洋市场拓展。中国企业因为各类原因,首仿药都有本钱上风,出口到外洋后,通过当地成熟的医疗物流体系,可以朋分市场份额。这方面先例是印度药厂,现在中国药走出去,也在拓展测验考试。有了这个新变化,一些外洋拓展的医药上市公司,估值逻辑也会有调整。

就在最近,在美国、香港上市的百济神州宣布将推动科创板IPO工作。早些时候,复宏汉霖也宣布将回归科创板。更早的时候,香港上市的君实生物已在科创板挂牌。

反不雅A股,尤其是科创板的医药上市公司,因为整个板块的公司体量还不是很大年夜,可参考的企业样本不多,因此市场容易追逐明星企业,给出高估值。

站在风口上的猪会飞,从互联网到共享经济,如今这股风刮到了医药行业。本年以来,十多家A股上市的医药公司市值已超过1000亿元,其中不少仍是刚挂牌的。而就在2018年,市值超过1000亿元的医药上市公司,大年夜约仅5家左右。

张聪以为,香港上市的医药公司回归A股,除了政府有引导作用外,一个重要原因是A股估值相比港股更高。

这个时代,给了医药股最好的机遇。在香港,港交所容许未盈利的生物医药公司上市,随后诞生了、、、复宏汉霖等多家明星级企业。在A股,科创板的诞生也让医药公司找到了直接融资的便利渠道。

回首行业的重大年夜事件,集采无疑是绕不开,也是常常谈及的话题。每一个不同布景的人,对集采的观念也不尽相同,形成所谓万花筒式的概念。

起首是核心药品的手艺含量。这十年来,全球生物医药手艺都有了飞速的成长,中国作为全球化的一份子,外汇资讯,也被手艺浪潮深刻影响。一个外洋药品,只要专利期在海内快到期,就有无数药厂会仿制,最终替代海内的既有同类药品。所谓手艺含量,能独立研发出立异药最好,退而求其次,若做到外洋药的首仿,或者拿到外洋药品的海内商业开辟权,其手艺含量也可以称之为高。

其次是核心药品的市场占有率。药品上市后,会进入医保会商、集采等不同阶段,一家药厂的核心药品能占有几多市场规模,代表未来将发生几多收入。当下的估值是对未来收入或者现金流的折算,谁的药品市场占有率高,谁的估值就会比竞争对手高。

千亿市值公司的三大年夜要素

药品集采已逐渐成熟,相应的医药上市公司估值也产生了很大年夜变化。张聪以为,主要走过了这么几个阶段。

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